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Fecha de recepción: 20 / 09 / 2024
Fecha de aceptación: 10 / 01 / 2025
Fecha de publicación: 23 / 01 / 2025
La Administración Financiera como herramienta para la optimización de los recursos nancieros de las MiPymes en el Ecuador
para su sostenibilidad. pp. 271 - 288 / Volumen 6, número 1 / DOI: https://doi.org/10.37431/conectividad.v6i1.184
La Administración Financiera como herramienta para la optimización de los
recursos nancieros de las MiPymes en el Ecuador para su sostenibilidad
The Financial Administration as a tool for the optimization of the nancial resources of the
MiSMEs in Ecuador for their sustainability
Luis Alberto Carrera Toro1
1 Instituto Tecnológico Universitario Rumiñahui, luis.carrera@ister.edu.ec, Sangolquí, Ecuador
Autor para correspondencia: luis.carrera@ister.edu.ec
RESUMEN
Las MiPymes en Ecuador enfrentan una de sus principales limitaciones en el acceso al nancia-
miento externo, lo que compromete su sostenibilidad y capacidad de crecimiento. Este estudio
evalúa el impacto de la Administración Financiera (AF) como herramienta para optimizar los
recursos nancieros y mejorar la competitividad de las MiPymes en Ecuador. La investigación,
basada en un enfoque cuantitativo, utiliza encuestas aplicadas a 384 MiPymes de distintos
sectores durante los años 2020 y 2021. Se analizaron variables como liquidez, solvencia, en-
deudamiento y rentabilidad, utilizando la técnica de regresión lineal múltiple para identicar re-
laciones signicativas entre estas variables. Los resultados muestran que las empresas con una
Administración Financiera (AF) estructurada alcanzan mejores y óptimos índices de liquidez y
rentabilidad, logrando un crecimiento más sostenido en comparación con aquellas sin políticas
claras. La adopción de una administración nanciera (AF) adecuada es esencial para acceder a
nanciamiento externo y asegurar la sostenibilidad empresarial.
Palabras clave: MiPymes, Administración Financiera (AF), Solvencia, Liquidez, Eciencia
Financiera
ABSTRACT
MiSMEs in Ecuador face one of their main constraints in accessing external nance, which com-
promises their sustainability and growth capacity. This study evaluates the impact of Financial
Administration (FA) as a tool to optimize nancial resources and improve the competitiveness
of MiSMEs in Ecuador. The research, based on a quantitative approach, uses surveys applied to
384 MiSMEs from various sectors during 2020 and 2021. Variables such as liquidity, solvency,
indebtedness and protability were analyzed using multiple linear regression technique to iden-
tify signicant relationships between these variables. The results show that companies with a
structured Financial Administration (FA) achieve better and optimal liquidity and protability
indexes, achieving more sustained growth compared to those without clear policies. The adop-
tion of an appropriate nancial administration (FA) is essential to access external nance and
ensure business sustainability.
Key words: MiSMEs, Solvency, Liquidity, Financial Eciency, Leverage
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1. INTRODUCCIÓN
La falta de acceso a nanciamiento externo es uno de los principales desafíos que enfrentan
las micro, pequeñas y medianas empresas (MiPymes) en el Ecuador. Las micro, pequeñas y
medianas empresas (MiPymes) en el Ecuador representan un pilar fundamental de la economía,
conformando aproximadamente el 99% del tejido empresarial y generando más del 60% de los
empleos. Sin embargo, estas empresas enfrentan importantes barreras para acceder al nancia-
miento externo, lo que limita su capacidad de inversión, expansión y, en última instancia, su
sostenibilidad. Este problema se ha acentuado en los últimos años, especialmente durante la
pandemia de COVID-19, que afectó severamente la liquidez y rentabilidad de muchas MiPy-
mes.
En respuesta a la crisis mundial, el gobierno ecuatoriano implementó una serie de políticas -
nancieras dirigidas a aliviar las dicultades económicas de las MiPymes. Entre estas iniciativas
destacan la creación de líneas de crédito a tasas preferenciales, el programa de alivio nanciero
del Banco de Desarrollo del Ecuador (BDE), y la moratoria temporal en pagos tributarios. Estas
medidas ayudaron a aliviar la carga nanciera de muchas MiPymes, aunque la efectividad de
estos programas fue desigual debido a las limitaciones de acceso a crédito formal por parte de
algunas empresas, que aún operan en el sector informal o sin la suciente calicación crediticia.
A medida que la economía comienza a recuperarse, las MiPymes enfrentan nuevos desafíos.
Si bien algunos sectores han mostrado signos de recuperación, persisten problemas estructura-
les relacionados con la falta de planicación nanciera y el alto nivel de endeudamiento. Las
empresas que lograron adaptarse mediante una administración nanciera (AF) eciente, han
mostrado mayor resiliencia, mientras que aquellas que carecían de políticas claras han visto
comprometida su capacidad de mantenerse competitivas.
Este estudio se propone analizar el impacto de la administración nanciera (AF) como herra-
mienta clave para la sostenibilidad de las MiPymes en Ecuador, con un enfoque en las políticas
y prácticas que favorecen su acceso al nanciamiento externo y al manejo eciente de sus re-
cursos. El análisis se basa en datos obtenidos a través de encuestas a 384 MiPymes, evaluando
indicadores nancieros clave como la liquidez, solvencia, endeudamiento y rentabilidad. Con
ello, se pretende proporcionar un diagnóstico preciso que permita mejorar las políticas públicas
y las estrategias nancieras empresariales para enfrentar mejor los desafíos económicos futuros.
La administración nanciera (AF) juega un rol crucial en la gestión eciente de los recursos
nancieros y en el acceso a fuentes externas de nanciamiento. Diversos estudios (López Sala-
zar, 2008; Ron Amores & Sacoto Castillo, 2017) han demostrado que la falta de políticas nan-
cieras claras y de una planicación nanciera efectiva, son factores claves en el alto nivel de
mortalidad de las MiPymes, especialmente en economías emergentes como la ecuatoriana. Una
administración nanciera (AF) adecuada no solo ayuda a mejorar los indicadores de liquidez
y solvencia, sino que también fomenta una mayor competitividad al permitir que las empresas
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accedan a crédito en condiciones favorables.
El objetivo de este estudio es analizar el impacto de la administración nanciera en la sos-
tenibilidad de las MiPymes en Ecuador. Mediante la aplicación de encuestas a una muestra
representativa de 384 empresas de diversos sectores económicos, se busca identicar cómo las
empresas que implementan una planicación nanciera adecuada logran mejores resultados en
términos de liquidez, solvencia y rentabilidad. A través de este análisis, se espera proporcio-
nar recomendaciones que ayuden a las MiPymes a mejorar su gestión nanciera y aumentar
su capacidad de acceder a nanciamiento externo. La presente investigación se estructura de
la siguiente manera: en la primera sección, se presenta un marco teórico que contextualiza la
importancia de la administración nanciera (AF) en las MiPymes. Posteriormente, se describe
la metodología empleada para la recolección y análisis de datos. En la sección de resultados, se
discuten los principales hallazgos, seguidos por una discusión comparativa con estudios pre-
vios. Finalmente, se ofrecen conclusiones clave para mejorar la administración nanciera (AF)
y la sostenibilidad de las MiPymes en el Ecuador.
La Fig. 1. a continuación, presenta información de una encuesta previa realizada por los auto-
res referente a la situación de las MiPymes. Se llegó a considerar que las MiPymes sobreviven
con capital propio sin opción a un nanciamiento de un capital ajeno al cual se incluye en los
resultados los gastos nancieros mismos que disminuyen la utilidad. En el Ecuador, del 100%
de MiPymes, el 90% son empresas que comienzan con un capital propio, el 7% es de capital
que incluye a terceros cercanos y un 3% de un nanciamiento que lo obtuvieron de manera per-
sonal. Así mismo es necesario acotar que dentro de estos porcentajes, un 45% de consultados
tuvieron la iniciativa de formar un negocio por haber perdido una estabilidad laboral de años,
buscando ingresos desde otra perspectiva considerando la falta de oportunidades laborales.
Figura. 1. Encuesta previa a la situación de las MiPymes en el Ecuador
Fuente: Datos obtenidos de encuestas realizadas por los autores
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Consideremos cifras de estudios dentro de la siguiente fuente, siendo importante saber de qué
manera el nanciamiento empresarial y el capital de riesgo se le lleva a cabo dentro de Ecua-
dor:
Figura. 2. Demografía de emprendedores del Ecuador en el año 2017 clasicado por género y área
Fuente: Mercurio, E. (2018). Situación de emprendimiento en Ecuador.
Considerando la Fig. 2, podemos mencionar de manera general, que no es sólo de Ecuador sino
en todos los países de Latinoamérica, en donde el nanciamiento es limitado y la industria de
capital de riesgo no es propia del interés de los empresarios o inversionistas; los emprendimien-
tos1 son manera de buscar una opción para salir adelante, debido a la alta tasa de desempleo y
a las pocas oportunidades en el ámbito laboral. Los emprendimientos dentro de Latinoamérica
son el reejo de países limitados, en donde se busca fuentes de ingresos de pequeños negocios
que no generan más que un negocio local.
La Fig. 2, presenta referencias de un estudio en el año 2017, obteniendo las siguientes conclu-
siones: “Los resultados muestran que en el Ecuador en el año 2017 un total de tres millones de
adultos empezaron el proceso de puesta en marcha de un negocio (emprendimiento naciente) o
poseían uno con menos de 42 meses de antigüedad (emprendimiento nuevo), lo que representa-
ba el 29,6% de la población entre 18 y 64 años”. (Mercurio, 2018).
La implementación de una administración nanciera (AF) eciente permite no solo gestionar
mejor los recursos internos, sino también mejorar la relación con los actores externos, como
proveedores y acreedores, quienes a menudo consideran los indicadores nancieros clave al
momento de otorgar líneas de crédito o establecer condiciones de pago. En este sentido, las
MiPymes que cuentan con políticas nancieras estructuradas tienen una ventaja competitiva
que les permite mantenerse operativas en mercados con alta competencia y bajos márgenes de
utilidad. Adicionalmente, estudios internacionales han destacado que la planicación nanciera
1 Emprendimiento: Se conoce como emprendimiento a la actitud y aptitud que toma un individuo para iniciar un nuevo proyecto a través de
ideas y oportunidades. Disponible: https://www.signicados.com/emprendimiento/
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es un factor determinante en la capacidad de las MiPymes para resistir choques económicos
inesperados, como crisis nancieras o pandemias globales (González & Marquez, 2020). En el
contexto ecuatoriano, esto se vuelve aún más relevante, dado que muchas MiPymes carecen de
acceso a nanciamiento formal, lo que las obliga a operar con capital propio o recurrir a nan-
ciamiento de alto costo, afectando su liquidez y rentabilidad.
2. MATERIALES Y MÉTODOS
Este estudio sigue un enfoque cuantitativo, cuyo objetivo es evaluar el impacto de la adminis-
tración nanciera (AF) en la sostenibilidad y competitividad de las MiPymes en Ecuador. A
continuación, se detallan los aspectos claves de la metodología empleada:
1. Diseño de la Investigación: Este estudio adopta un enfoque cuantitativo, cuyo objetivo es
evaluar el impacto de la administración nanciera (AF) en la sostenibilidad de las MiPymes
en Ecuador.
Los aspectos clave del diseño incluyen la recolección de datos primarios y el análisis corre-
lacional entre las variables nancieras de las empresas. El diseño de la investigación es “no
experimental”, ya que no se manipulan las variables del estudio; en su lugar, se observan las
relaciones entre los datos recolectados. Esta investigación es también de tipo “transversal”,
pues se basa en datos recopilados durante un período especíco 2020-2021, lo que permite un
análisis puntual del comportamiento de las MiPymes en ese intervalo de tiempo. El enfoque
no experimental es adecuado para este tipo de estudios, ya que permite analizar fenómenos
observacionales en un contexto natural. No se interviene en las decisiones nancieras de las
empresas, sino que se recopila y analiza la información tal como ocurre en el contexto real.
Este diseño de investigación correlacional es utilizado para identicar relaciones entre variables
como liquidez, solvencia, endeudamiento y rentabilidad, y determinar el impacto que la admi-
nistración nanciera (AF) puede tener en estas variables.
Las variables seleccionadas para este estudio se enfocaron en medir aspectos críticos de la sa-
lud nanciera de las MiPymes, basándose en la literatura previa y la relevancia práctica para la
sostenibilidad empresarial. Las variables clave elegidas fueron: liquidez, solvencia, endeuda-
miento y rentabilidad.
Liquidez: Esta variable reeja la capacidad de las empresas para cumplir con sus obligaciones
a corto plazo, y se seleccionó por su importancia en la evaluación de la gestión del capital de
trabajo. La liquidez se mide a través de indicadores como el índice de liquidez corriente.
Solvencia: Indicador esencial para medir la capacidad de una empresa de cubrir todas sus deu-
das, tanto a corto como a largo plazo. La solvencia se seleccionó debido a su relevancia en la
evaluación de la estabilidad nanciera y el riesgo de insolvencia.
Endeudamiento: Se incluyó como una variable clave debido a su impacto directo en la capaci-
dad de las MiPymes de acceder a créditos y manejar su crecimiento. El nivel de endeudamiento
se mide en términos de la proporción de pasivos totales sobre activos totales.
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Rentabilidad: Finalmente, la rentabilidad se seleccionó por ser el indicador más directo de la
eciencia operativa y el éxito nanciero. Para su medición, se emplearon márgenes de utilidad
neta y retorno sobre los activos totales (ROA), que permiten evaluar el uso eciente de los re-
cursos empresariales.
2. Tipo de Datos: Los datos utilizados en este estudio son primarios y se obtuvieron mediante
encuestas aplicadas a propietarios, gerentes, responsables nancieros y contadores externos
de 384 MiPymes. La inclusión de “contadores externos” es relevante, ya que muchas de
estas empresas no cuentan con un equipo interno de contabilidad debido a la limitación de
recursos nancieros. Los contadores externos juegan un papel fundamental en la gestión
nanciera y tributaria de las MiPymes, especialmente en lo que respecta a sus interacciones
con organismos estatales y en la presentación de informes nancieros para proveedores y
acreedores.
3. Recolección de Datos: La recolección de datos se llevó a cabo entre los meses de enero y
mayo de 2021. Se diseñó un cuestionario estructurado con 32 preguntas cerradas, agrupadas
en seis secciones: características generales de la empresa, liquidez, solvencia, endeuda-
miento, rentabilidad y políticas nancieras. Este cuestionario fue sometido a un proceso de
validación mediante un piloto aplicado a un grupo de 20 MiPymes, lo que permitió ajustar
y optimizar la claridad de las preguntas. Además, se tomó en cuenta la opinión de especia-
listas nancieros locales para asegurar que las preguntas fuesen pertinentes y abarquen las
realidades nancieras del sector.
4. Población y Muestra: La población objetivo del estudio está compuesta por MiPymes reg-
istradas en la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador. Según los
registros ociales, hay un total de 7200 MiPymes en el país. Para asegurar la representativi-
dad de la muestra, se utilizó un muestreo estraticado aleatorio, que permite segmentar a las
MiPymes en diferentes estratos según su tamaño (micro, pequeñas y medianas empresas).
Esto aseguró que cada tipo de empresa estuviera adecuadamente representada en la mues-
tra, respetando las proporciones reales del sector en Ecuador.
Estratos denidos: Se consideraron tres estratos: microempresas (que representan el 45% de la
población de MiPymes en el país), pequeñas empresas (30%) y medianas empresas (24%). La
muestra total de 384 empresas fue calculada con un nivel de conanza del 95% y un margen de
error del 5%, lo que garantiza la extrapolación de los resultados a toda la población de MiPymes
registradas en el país.
Asignación proporcional: La selección de las empresas dentro de cada estrato se realizó de for-
ma proporcional, lo que signica que, de las 384 MiPymes encuestadas, 191 correspondieron
a microempresas, 127 a pequeñas empresas y 103 a medianas empresas. Esto garantiza una
representación equitativa y permite realizar análisis comparativos entre los distintos grupos.
5. Análisis de Datos: Los datos recopilados se analizaron mediante el software SPSS (Statis-
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tical Package for the Social Sciences), utilizando técnicas de análisis descriptivo y corre-
lacional para identicar las características generales de las empresas y la relación entre las
variables clave de la administración nanciera (liquidez, solvencia, endeudamiento y renta-
bilidad). Posteriormente, se realizó un análisis de regresión lineal múltiple para determinar
el impacto que una planicación nanciera estructurada puede tener en la rentabilidad y
sostenibilidad de las MiPymes. Esta técnica permitió identicar la magnitud y dirección de
las relaciones entre las variables.
6. Limitaciones del Estudio: Aunque este estudio ofrece valiosas perspectivas sobre la ges-
tión nanciera de las MiPymes en Ecuador, la misma presenta algunas limitaciones: La
investigación se enfocó exclusivamente en MiPymes formalmente registradas en la Super-
intendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador, por lo que no incluye empresas
que operan en la economía informal, las cuales podrían tener comportamientos nancieros
signicativamente diferentes. Sin embargo, esta restricción no se considera un obstáculo
para la relevancia del estudio, ya que las MiPymes formalmente registradas representan la
mayor parte de las empresas que tienen acceso a nanciamiento y políticas estructuradas.
3. RESULTADOS
Los resultados obtenidos en este estudio revelan patrones signicativos en la relación entre la
administración nanciera (AF) y la sostenibilidad de las MiPymes en Ecuador. A continuación,
se presentan los principales hallazgos:
1. Perl de las empresas encuestadas: De las 384 MiPymes encuestadas, el 45% corresponden
a microempresas, el 30% a pequeñas empresas, y el 24% a medianas empresas. En cuanto
a los sectores económicos, el 32,3% pertenecen al sector comercio, el 14,8% a la industria
manufacturera, el 49,4% a los servicios, y el 3,4% a la agricultura. Estos porcentajes reejan
el rol predominante del sector servicios, lo que es consistente con la estructura económica
de Ecuador. La mayoría de las empresas (51,6%) tienen más de 10 años de operación, lo que
indica que, a pesar de los desafíos, muchas han logrado mantener estabilidad en el mercado.
2. Políticas nancieras y acceso a nanciamiento externo: El 65,6% de las MiPymes reporta-
ron que implementan políticas nancieras conservadoras, mientras que el 34,4% armaron
utilizar políticas agresivas. Según Besley y Brigham (2001), las políticas conservadoras se
enfocan en la protección del capital, mientras que las agresivas implican mayores riesgos
con el n de maximizar la rentabilidad. Los resultados muestran que las empresas con po-
líticas conservadoras tienen mayores índices de liquidez y solvencia en comparación con
las que aplican políticas más agresivas, con un índice de liquidez promedio de 1,5 veces
en las empresas conservadoras frente a 1,1 veces en las empresas agresivas. Sin embargo,
las empresas con políticas agresivas reportaron una mayor rentabilidad a corto plazo, con
un incremento del 12% en sus márgenes de utilidad en comparación con el 7% de las em-
presas conservadoras. La explicación detrás de esto es que, si bien las políticas nancieras
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agresivas incrementan el riesgo nanciero, permiten a las empresas realizar inversiones
que pueden traducirse en una mayor rentabilidad. Sin embargo, esto también implica que
las empresas deben ser más cuidadosas en su control de endeudamiento, ya que el riesgo
asociado podría poner en peligro su sostenibilidad a largo plazo.
El acceso a nanciamiento externo sigue siendo limitado, ya que solo el 3% de las empresas
encuestadas lograron obtener nanciamiento formal en los últimos dos años. La falta de acceso
a crédito se atribuye principalmente a la falta de planicación nanciera estructurada y a la baja
calicación crediticia de las empresas.
3. Impacto de la administración nanciera (AF) en la rentabilidad: El análisis correlacional
muestra una relación positiva entre la implementación de una administración nanciera
(AF) ecaz y la rentabilidad. Las MiPymes que aplican una planicación nanciera ade-
cuada, con control sobre su liquidez y solvencia, reportaron una mejora en su rentabilidad
anual promedio del 15%, en comparación con el 5% de las empresas que no implementan
prácticas nancieras claras. Además, las empresas que realizan una revisión periódica de
su información nanciera mostraron una rentabilidad signicativamente mayor (18%) que
aquellas que revisan su situación nanciera de manera esporádica (6%).
4. Solvencia y endeudamiento: El análisis de la solvencia reveló que el 57,5% de las MiPymes
encuestadas mantienen un nivel adecuado de solvencia, con un índice de solvencia prome-
dio de 2,1 veces. No obstante, un 42,5% de las empresas enfrentan problemas de endeuda-
miento, con niveles de endeudamiento superiores al 60% de sus activos totales, lo que pone
en riesgo su capacidad de pago a largo plazo. Las empresas con políticas nancieras más
conservadoras tienden a mantener mejores niveles de solvencia, mientras que aquellas con
políticas más agresivas enfrentan mayor riesgo nanciero debido a su mayor exposición al
endeudamiento.
5. Innovación y su relación con la administración nanciera (AF): El 64,3% de las MiPymes
no han realizado innovaciones signicativas en sus productos o servicios en los últimos dos
años. Las empresas que sí implementaron innovaciones (35,7%) mostraron un aumento del
10% en su rentabilidad, lo que sugiere una relación directa entre la capacidad de innovación
y la efectividad en la gestión nanciera. Esta correlación es clave para comprender cómo las
MiPymes pueden mejorar su competitividad a largo plazo mediante la innovación.
6. Análisis de regresión: Los resultados del análisis de regresión lineal múltiple indican que
las variables de liquidez y solvencia tienen un impacto signicativo en la rentabilidad de las
MiPymes (coeciente de regresión: 0,42, p < 0,05). Esto conrma que una administración
nanciera sólida, que prioriza la gestión adecuada del capital de trabajo y el control del
endeudamiento, está positivamente correlacionada con el éxito nanciero de las empresas.
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Tabla 1. Estructura Organizacional
VARIABLES Microempresa Pequeña Mediana TOTAL
# % # % # % # %
SECTOR EMPRESARIAL 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
Agricultura, ganadería, silvicul-
tura y pesca 5 1,30% 5 1,30% 3 0,78% 13 3,39%
Comercio 61 15,89% 24 6,25% 39 10,16% 124 32,29%
Industrias manufactureras 25 6,51% 13 3,39% 19 4,95% 57 14,84%
Servicios 100 26,04% 48 12,50% 42 10,94% 190 49,48%
PROFESIONAL 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
Contador 106 27,60% 65 16,93% 91 23,70% 262 68,23%
Independiente 85 22,14% 25 6,51% 12 3,13% 122 31,77%
TIEMPO DE CONSTITUIDA
LA EMPRESA 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
De 1 a 5 años 75 19,53% 29 7,55% 5 1,30% 109 28,39%
De 5 a 10 años 44 11,46% 19 4,95% 14 3,65% 77 20,05%
Más de 10 años 72 18,75% 42 10,94% 84 21,88% 198 51,56%
POLÍTICAS DE LA EMPRESA 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
AGRESIVAS 66 17,19% 27 7,03% 39 10,16% 132 34,38%
CONSERVADORAS 125 32,55% 63 16,41% 64 16,67% 252 65,63%
SOFTWARE EN LA PARTE
ECONÓMICA Y FINANCIE-
RA 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 125 32,55% 42 10,94% 29 7,55% 196 51,04%
NO 66 17,19% 48 12,50% 74 19,27% 188 48,96%
Fuente: Datos obtenidos de encuestas realizadas por los autores.
Esta tabla es clave para entender la diversidad del sector empresarial y los profesionales in-
volucrados en la administración nanciera (AF) de las MiPymes. Se destaca que el 26,04%
de las microempresas pertenecen al sector servicios, mientras que un 68,23% optan por tener
un contador en su nómina, lo que reeja la importancia que las empresas otorgan a la gestión
contable formalizada. Este dato es crucial, ya que las MiPymes con una estructura nanciera
más denida muestran mejores indicadores de liquidez y solvencia, lo cual es relevante para el
análisis de su competitividad.
El análisis de los sectores empresariales muestra una preponderancia del sector servicios con
190 empresas, de las cuales 100 son microempresas, destacando la importancia de este sector
para el empleo y la economía. Además, el hecho de que 106 microempresas preeran incluir a
un contador en su nómina antes que optar por servicios independientes subraya la necesidad de
contar con una gestión nanciera interna, lo que refuerza la capacidad de estas empresas para
mejorar sus indicadores nancieros.
Al analizar el tiempo de constitución, vemos que las microempresas tienen una tendencia posi-
tiva de supervivencia, ya que, de las 109 empresas con menos de 5 años, 75 son microempresas.
Asimismo, el 51,56% de las empresas lleva más de 10 años en el mercado, lo que indica que,
pese a los desafíos, muchas han logrado mantener estabilidad.
En cuanto a las políticas nancieras, el 65,63% de las empresas adoptan una política conser-
vadora, lo cual es relevante en un contexto de crisis económica como la pandemia, que obliga
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Fecha de recepción: 20 / 09 / 2024
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Fecha de publicación: 23 / 01 / 2025
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para su sostenibilidad. pp. 271 - 288 / Volumen 6, número 1 / DOI: https://doi.org/10.37431/conectividad.v6i1.184
a ser cautelosos en la gestión nanciera. Además, es importante notar que el 51,04% de las em-
presas cuentan con software para la gestión nanciera, lo cual es un avance signicativo para
la eciencia operativa.
Tabla 2. Estructura Administrativa
VARIABLES Microempresa Pequeña Mediana TOTAL
# % # % # % # %
TENDENCIA TRABAJADO-
RES 2021 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
Aumentar 46 11,98% 31 8,07% 33 8,59% 110 28,65%
Disminuir 16 4,17% 5 1,30% 11 2,86% 32 8,33%
Mantener 129 33,59% 54 14,06% 59 15,36% 242 63,02%
IMPORTANCIA DE LA
ADMINISTRACIÓN FINAN-
CIERA
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
Importante 77 20,05% 30 7,81% 19 4,95% 126 32,81%
Muy importante 97 25,26% 57 14,84% 82 21,35% 236 61,46%
Neutro 13 3,39% 3 0,78% 1 0,26% 17 4,43%
Poco Importante 4 1,04% 0,00% 1 0,26% 5 1,30%
MANEJO DE POLÍTICAS
CLARAS EN LA
PARTE FINANCIERA
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 39 10,16% 7 1,82% 6 1,56% 52 13,54%
NO 152 39,58% 83 21,61% 97 25,26% 332 86,46%
ANÁLISIS DE LOS ÍNDICES
DE LIQUIDEZ
LOS ÚLTIMOS AÑOS
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 59 15,36% 12 3,13% 10 2,60% 81 21,09%
NO 132 34,38% 78 20,31% 93 24,22% 303 78,91%
CAMBIOS O MEJORAS EN
PRODUCTOS/
SERVICIOS EXISTENTES
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 36 9,38% 21 5,47% 18 4,69% 75 19,53%
NO 155 40,36% 69 17,97% 85 22,14% 309 80,47%
LANZAMIENTO AL MERCA-
DO DE NUEVOS
PRODUCTOS/SERVICIOS
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 66 17,19% 31 8,07% 40 10,42% 137 35,68%
NO 125 32,55% 59 15,36% 63 16,41% 247 64,32%
CAMBIOS O MEJORAS EN
LOS
PROCESOS PRODUCTIVOS
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 84 21,88% 37 9,64% 26 6,77% 147 38,28%
NO 107 27,86% 53 13,80% 77 20,05% 237 61,72%
ADQUISICIÓN DE NUEVOS
BIENES DE EQUIPO 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 114 29,69% 43 11,20% 45 11,72% 202 52,60%
NO 77 20,05% 47 12,24% 58 15,10% 182 47,40%
NUEVOS CAMBIOS EN LA
ORGANIZACIÓN
Y/O GESTIÓN
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 60 15,63% 23 5,99% 14 3,65% 97 25,26%
NO 131 34,11% 67 17,45% 89 23,18% 287 74,74%
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VARIABLES Microempresa Pequeña Mediana TOTAL
# % # % # % # %
NUEVOS CAMBIOS EN
COMPRAS
Y/O APROVISIONAMIEN-
TOS
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 75 19,53% 30 7,81% 30 7,81% 135 35,16%
NO 116 30,21% 60 15,63% 73 19,01% 249 64,84%
NUEVOS CAMBIOS O ME-
JORAS EN LA
PARTE COMERCIAL O VEN-
TAS
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 49 12,76% 19 4,95% 13 3,39% 81 21,09%
NO 142 36,98% 71 18,49% 90 23,44% 303 78,91%
Fuente: Datos obtenidos de encuestas realizadas por los autores.
La estructura administrativa es esencial para comprender cómo se gestiona la AF en las MiPymes
y cómo esta afecta a la planicación estratégica. El 61,46% de las empresas consideran que la
AF es muy importante para la toma de decisiones, lo que resalta su rol en la estrategia organi-
zacional. Sin embargo, el 86,46% no maneja políticas nancieras claras, lo que evidencia una
brecha entre la importancia percibida de la AF y la implementación de políticas efectivas.
El 63,02% de las empresas planea mantener su fuerza laboral en 2021, lo cual reeja estabili-
dad operativa a pesar de las dicultades económicas globales. Sin embargo, el hecho de que un
alto porcentaje no cuente con políticas claras para gestionar la liquidez es preocupante, ya que
puede limitar su capacidad de respuesta ante uctuaciones económicas.
En lo que respecta a la innovación dentro de la estructura administrativa, solo el 19,53% de
las empresas han implementado mejoras en productos o servicios existentes, y un 35,68% ha
lanzado nuevos productos al mercado. Estos datos sugieren que la mayoría de las MiPymes han
adoptado un enfoque conservador, especialmente en un entorno post-pandemia. Sin embargo,
las empresas que invierten en innovación tienden a mejorar su rentabilidad y su capacidad para
mantenerse competitivas.
Un aspecto destacable es que el 52,60% de las empresas adquirió nuevos bienes de equipo, lo
que muestra que los administradores optaron por inversiones a corto plazo para mejorar la pro-
ductividad de sus negocios. Esto es especialmente relevante en sectores donde la tecnología y la
renovación de equipos son esenciales para aumentar la eciencia operativa y la competitividad.
Tabla 3. Estructura Económica Financiera
VARIABLES Microempresa Pequeña Mediana TOTAL
# % # % # % # %
CAPITAL DE TRABAJO 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
FAVORABLE 69 17,97% 13 3,39% 17 4,43% 99 25,78%
DESFAVORABLE 122 31,77% 77 20,05% 86 22,40% 285 74,22%
VENTAS DEL AÑO 2020
VS. 2019 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
AUMENTADO 48 12,50% 22 5,73% 38 9,90% 108 28,13%
DISMINUIDO 103 26,82% 34 8,85% 50 13,02% 187 48,70%
MANTENIDO 40 10,42% 34 8,85% 15 3,91% 89 23,18%
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VARIABLES Microempresa Pequeña Mediana TOTAL
# % # % # % # %
% VENTAS DEL 2020
DESTINADOS A
MERCADOS INTERNA-
CIONALES
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
0% 158 41,15% 68 17,71% 62 16,15% 288 75,00%
Del 1% al 20% 19 4,95% 7 1,82% 17 4,43% 43 11,20%
Del 21% al 40% 5 1,30% 5 1,30% 15 3,91% 25 6,51%
Del 41% al 60% 6 1,56% 3 0,78% 3 0,78% 12 3,13%
Del 61% al 80% 2 0,52% 3 0,78% 1 0,26% 6 1,56%
Del 81% al 100% 1 0,26% 4 1,04% 5 1,30% 10 2,60%
REVISIÓN DE LA IN-
FORMACIÓN FINAN-
CIERA
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
ANUAL 7 1,82% 2 0,52% 2 0,52% 11 2,86%
DIARIA 29 7,55% 9 2,34% 17 4,43% 55 14,32%
MENSUAL 86 22,40% 51 13,28% 47 12,24% 184 47,92%
SEMANAL 32 8,33% 16 4,17% 25 6,51% 73 19,01%
SEMESTRAL 11 2,86% 4 1,04% 3 0,78% 18 4,69%
TRIMESTRAL 26 6,77% 8 2,08% 9 2,34% 43 11,20%
PLANIFICACIÓN DE
RECURSOS FINANCIE-
ROS
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 67 17,45% 17 4,43% 12 3,13% 96 25,00%
NO 124 32,29% 73 19,01% 91 23,70% 288 75,00%
ÍNDICE DE ROTACIÓN
DE CUENTAS
POR COBRAR SE VE
AFECTADO
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 81 21,09% 38 9,90% 41 10,68% 160 41,67%
NO 110 28,65% 52 13,54% 62 16,15% 224 58,33%
SITUACIÓN ECONÓ-
MICA 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
BUENA 75 19,53% 59 15,36% 75 19,53% 209 54,43%
MALA 12 3,13% 1 0,26% 3 0,78% 16 4,17%
REGULAR 104 27,08% 30 7,81% 25 6,51% 159 41,41%
SITUACIÓN FINAN-
CIERA 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
BUENA 78 20,31% 56 14,58% 72 18,75% 206 53,65%
MALA 6 1,56% 0,00% 1 0,26% 7 1,82%
REGULAR 107 27,86% 34 8,85% 30 7,81% 171 44,53%
LA EMPRESA MANEJA
LA CUENTA DE
PROVISIÓN PARA
CUENTAS INCOBRA-
BLES
191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
SI 160 41,67% 64 16,67% 57 14,84% 281 73,18%
NO 31 8,07% 26 6,77% 46 11,98% 103 26,82%
ÍNDICES DE LIQUIDEZ 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
DESFAVORABLE 82 21,35% 20 5,21% 23 5,99% 125 32,55%
FAVORABLE 109 28,39% 70 18,23% 80 20,83% 259 67,45%
ÍNDICES DE
EFICIENCIA 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
DESFAVORABLE 60 15,63% 20 5,21% 19 4,95% 99 25,78%
FAVORABLE 131 34,11% 70 18,23% 84 21,88% 285 74,22%
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VARIABLES Microempresa Pequeña Mediana TOTAL
# % # % # % # %
ÍNDICES DE
ENDEUDAMIENTO 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
DESFAVORABLE 92 23,96% 38 9,90% 33 8,59% 163 42,45%
FAVORABLE 99 25,78% 52 13,54% 70 18,23% 221 57,55%
ÍNDICES DE CAPACIDAD
DE PAGO 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
DESFAVORABLE 80 20,83% 22 5,73% 29 7,55% 131 34,11%
FAVORABLE 111 28,91% 68 17,71% 74 19,27% 253 65,89%
ÍNDICES DE RENTABILIDAD 191 49,74% 90 23,44% 103 26,82% 384 100,00%
DESFAVORABLE 74 19,27% 16 4,17% 28 7,29% 118 30,73%
FAVORABLE 117 30,47% 74 19,27% 75 19,53% 266 69,27%
Fuente: Datos obtenidos de encuestas realizadas por los autores.
La estructura económica nanciera presentada en la tabla muestra que el 74,22% de las empre-
sas reporta un capital de trabajo desfavorable, lo cual puede ser atribuido a la falta de políticas
nancieras claras. Esto es alarmante, ya que la falta de planicación en el capital de trabajo
afecta directamente la liquidez y la capacidad de las empresas para cubrir sus obligaciones a
corto plazo. Además, el 48,70% de las empresas reportó una disminución en sus ventas en 2020
comparado con 2019, lo cual reeja los desafíos que enfrentaron durante la pandemia y destaca
la necesidad de estrategias nancieras robustas para superar estos retos.
Es notable que el 75% de las empresas no tienen participación en mercados internacionales, lo
cual limita su capacidad de crecimiento y diversicación. Aquellas que sí participan en estos
mercados representan solo un 11,20%, lo que evidencia que la internacionalización es una asig-
natura pendiente para la mayoría de las MiPymes ecuatorianas. Este aspecto debería ser un foco
en futuras políticas públicas y empresariales para fomentar su expansión global.
Otro hallazgo relevante es que las empresas que realizan una revisión nanciera mensual o
semanal representan el 66,93%, lo que reeja un esfuerzo por mantener el control nanciero
regular. No obstante, la falta de una planicación nanciera adecuada, reportada por el 75%,
sigue siendo una limitación crítica para el crecimiento sostenible de las MiPymes. Esto refuerza
la necesidad de educación nanciera y la implementación de herramientas de planicación que
mejoren la gestión del capital de trabajo.
El análisis de los índices nancieros muestra que el 67,45% de las empresas tiene un índice de
liquidez favorable, pero los problemas de eciencia y endeudamiento persisten en un porcenta-
je considerable de las empresas. Solo el 57,55% muestra un índice de endeudamiento favorable,
lo que indica que casi la mitad de las MiPymes encuestadas enfrenta dicultades para manejar
su deuda, lo que afecta directamente su capacidad de pago y su sostenibilidad a largo plazo.
En (Besley & Brigham, 2001) se considera una fuente muy importante para tomar en cuenta; el
tema de la importancia de la Administración Financiera (AF) y sus políticas buscando una for-
malidad y llegar a una mejora en la eciencia de sus operaciones y el rigor dentro de políticas de
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capital de trabajo2 considerando las situaciones o del giro de negocio de la unidad económica.
El querer hacer bien las cosas desde un inicio es el objetivo dentro del estudio en las unidades
económicas, en donde se considera a las MiPymes, puesto que estos negocios son en su mayoría
familiares y se busca objetivos que carecen de una formalidad y de la tecnicidad que se requiere
dentro del estudio nanciero.
2. DISCUSIÓN
Los resultados obtenidos en este estudio concuerdan con investigaciones previas que señalan la
importancia crítica de la administración nanciera (AF) para la sostenibilidad y crecimiento de
las MiPymes. La falta de acceso a nanciamiento externo sigue siendo una barrera signicativa
para muchas de estas empresas, y los resultados muestran que las MiPymes con políticas nan-
cieras conservadoras logran una mayor estabilidad en términos de liquidez y solvencia, lo que
les permite mantenerse competitivas en mercados desaantes. Esto se alinea con los hallazgos
de Orueta (2017), quien arma que las empresas con una sólida AF son menos vulnerables a las
uctuaciones del mercado.
Es importante destacar que las empresas que aplicaron políticas nancieras más agresivas ex-
perimentaron una mayor rentabilidad a corto plazo. Esto sugiere que, en ciertos contextos, la
implementación de estrategias nancieras más arriesgadas puede resultar beneciosa, especial-
mente en entornos económicos favorables. Estos resultados están en línea con López Salazar
(2008), quien observó que la capacidad de las empresas para adaptarse rápidamente a cambios
en el entorno nanciero puede tener un impacto positivo en su desempeño económico. No
obstante, la sostenibilidad a largo plazo de este enfoque sigue siendo cuestionable, ya que las
empresas que no priorizan el control del endeudamiento enfrentan un mayor riesgo de insolven-
cia, como se evidenció en el 42,5% de las MiPymes encuestadas que reportaron altos niveles
de endeudamiento.
El acceso limitado al nanciamiento externo, reportado por solo el 3% de las MiPymes, coin-
cide con estudios realizados en otras economías en desarrollo, donde las barreras para acceder
al crédito formal son comunes debido a la falta de garantías sucientes y a la baja calicación
crediticia de estas empresas (Peña Vélez & Vega Chamba, 2018). Esto resalta la necesidad de
implementar políticas públicas que faciliten el acceso a nanciamiento para las MiPymes, así
como mejorar la planicación nanciera dentro de las empresas para que puedan ser vistas
como candidatas viables para recibir créditos.
Otro aspecto relevante que surge de los resultados es la relación entre la innovación y la gestión
nanciera. Las empresas que implementaron innovaciones en productos o procesos mostraron
2 Administración del capital de trabajo: La encuesta se aplicó entre grandes empresas industriales de Estados Unidos, primero en
1978 y posteriormente en 1988. Los resultados indican que las políticas del capital de trabajo de estas empresas, aunque son diversas, han
adquirido mayor formalidad. En 1978, menos del 30% de las empresas entrevistadas indicó que aplicaba políticas formales de capital de tra-
bajo, mientras que más de 70% armó que sus políticas eran informales o que no las tenían en absoluto, en la encuesta de 1988, esos mismos
resultados fueron de aproximadamente 37 y 63% respectivamente.
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una mayor rentabilidad, lo que sugiere que una planicación nanciera adecuada no solo opti-
miza los recursos, sino que también facilita la inversión en actividades que promuevan el cre-
cimiento a largo plazo. Para las MiPymes, el implementar innovaciones es una tarea compleja
debido a la limitación de recursos. Sin embargo, cuando existe una estrategia nanciera bien
planicada a largo plazo, la innovación puede ser una herramienta clave para posicionarse en
nichos de mercado o crear ventajas competitivas.
En términos de innovación en procesos, las MiPymes que buscan la mejora continua en sus
operaciones alcanzan mayor eciencia y rentabilidad. El mejoramiento continuo es una parte
integral de la competitividad, especialmente en un mercado cambiante y desaante como el
actual, donde las empresas deben adaptarse rápidamente a las nuevas demandas del mercado.
Esto refuerza lo propuesto por Ron Amores & Sacoto Castillo (2017), quienes destacaron que
la innovación es clave para la competitividad de las MiPymes en mercados globalizados.
En cuanto al análisis de la solvencia, el hecho de que más del 40% de las empresas encuestadas
reporten altos niveles de endeudamiento pone de maniesto la necesidad de una mayor edu-
cación nanciera en este sector. La falta de políticas claras para el manejo del endeudamiento,
combinada con un acceso limitado a nanciamiento externo, ha llevado a muchas empresas a
recurrir a fuentes de crédito costosas, lo que afecta negativamente su liquidez y capacidad de
crecimiento. Este hallazgo coincide con estudios que señalan que las MiPymes suelen optar por
préstamos a corto plazo con altas tasas de interés, lo que aumenta el riesgo nanciero (Mercu-
rio, 2018).
Los resultados del análisis de regresión conrman la hipótesis central de este estudio: una AF
ecaz, basada en el control de la liquidez y la solvencia, está positivamente correlacionada con
una mayor rentabilidad. Este hallazgo refuerza la importancia de que las MiPymes adopten
políticas nancieras formales y estructuradas desde sus primeras etapas de desarrollo. Tal como
se evidenció, las empresas que revisan su información nanciera de manera periódica lograron
mejorar su rentabilidad signicativamente en comparación con aquellas que no lo hacen. Esto
sugiere que una AF eciente no solo optimiza los recursos disponibles, sino que también pre-
para a las empresas para enfrentar crisis nancieras y aprovechar oportunidades de inversión.
Finalmente, aunque este estudio se enfoca en las MiPymes ecuatorianas, los resultados pueden
tener implicaciones más amplias para economías similares en la región de América Latina,
donde las MiPymes enfrentan desafíos estructurales similares. Las barreras al nanciamiento
y la falta de planicación nanciera son problemas comunes en estos contextos, lo que sugiere
que los hallazgos de este estudio pueden ser aplicables a otros países que buscan mejorar la
competitividad y sostenibilidad de sus sectores de MiPymes.
2. CONCLUSIONES
Este estudio conrma que la administración nanciera (AF) es una herramienta fundamental
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para la sostenibilidad y crecimiento de las MiPymes en Ecuador. Las empresas que imple-
mentan políticas nancieras claras y estructuradas, enfocadas en la gestión de la liquidez y la
solvencia, logran mejores resultados en términos de rentabilidad y capacidad para enfrentar
desafíos nancieros. Este enfoque les permite ser más competitivas y acceder con mayor facil-
idad a nanciamiento externo en comparación con aquellas que carecen de políticas nancieras
formales.
No obstante, el acceso al crédito formal sigue siendo una barrera signicativa para muchas
MiPymes, lo que destaca la necesidad de políticas públicas que promuevan la inclusión nan-
ciera de este sector clave. Las empresas que adoptan estrategias nancieras conservadoras tien-
den a mantener una mayor estabilidad, mitigando los riesgos asociados con el endeudamiento.
Sin embargo, aquellas que optan por políticas más agresivas obtienen una mayor rentabilidad
a corto plazo, pero con un mayor riesgo nanciero. Por lo tanto, es esencial que las MiPymes
encuentren un equilibrio entre la rentabilidad a corto plazo y la sostenibilidad a largo plazo.
El estudio también muestra la relación positiva entre la innovación y la AF. Las MiPymes que
invierten en innovaciones de productos o procesos presentan mejores indicadores de rentab-
ilidad. Esto subraya la importancia de una planicación nanciera que fomente la inversión
en actividades estratégicas para el crecimiento empresarial. Innovar no solo aumenta la com-
petitividad de las empresas, sino que también les permite adaptarse mejor a los desafíos de un
mercado cambiante.
La adopción de una AF sólida, basada en la planicación y el control del capital de trabajo,
es esencial para mejorar la competitividad y sostenibilidad de las MiPymes en Ecuador. Se
recomienda que las empresas implementen políticas nancieras estructuradas desde sus prim-
eras etapas y revisen periódicamente su situación nanciera para identicar oportunidades de
mejora. Además, es fundamental que las entidades nancieras y los organismos gubernamental-
es promuevan programas de educación nanciera y desarrollen mecanismos de nanciamiento
más accesibles para este sector.
Finalmente, futuras investigaciones podrían enfocarse en cómo las políticas públicas pueden
facilitar el acceso a nanciamiento para las MiPymes. También es importante analizar el impac-
to de la digitalización y las nuevas tecnologías en la gestión nanciera de las MiPymes en un
entorno post-pandemia, considerando que la digitalización puede abrir nuevas oportunidades
para mejorar la eciencia y rentabilidad.
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Instituto Superior Tecnológico Universitario Rumiñahui
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Fecha de recepción: 20 / 09 / 2024
Fecha de aceptación: 10 / 01 / 2025
Fecha de publicación: 23 / 01 / 2025
La Administración Financiera como herramienta para la optimización de los recursos nancieros de las MiPymes en el Ecuador
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